¿Pausará la Reserva Federal su ciclo de alzas de la tasa de interés? Qué anticipan los expertos

La Reserva Federal (Fed) hará una pausa este miércoles y dejará su tasa de interés referencial en un rango de 5% a 5.25%, según el consenso de analistas. Sin embargo eso no significa que, con esa pausa, el banco central terminó con su ciclo de alzas de su tasa clave para combatir la inflación. Aquí lo explicamos.

El contexto de esta reunión de la Fed: El debate del encuentro de este miércoles posiblemente sea dominado por dos factores.

• El primero es la inflación y al respecto los funcionarios de la Fed probablemente se preguntarán si es pertinente hacer una pausa —aunque sea solo por esta reunión— cuando la inflación se ha desacelerado a un ritmo lento y todavía está lejos del 2% anual al que apunta el banco central en el largo plazo.

• "Me continúa preocupando (...) Las cifras de las próximas semanas todavía pueden mostrar que es pertinente hacer una pausa en una reunión. Hasta hoy, no estamos en ese punto", había dicho en mayo la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, citada por Bloomberg.

• En esa línea, la lectura de mayo del índice de precios al consumidor (IPC) apoyaría el análisis de los funcionarios que posiblemente se inclinen por mantener la tasa estable en esta reunión. El IPC se ubicó en 4% anual el mes pasado y, aunque el ritmo de la inflación sigue siendo elevado, ese porcentaje representa el avance más moderado en poco más de dos años.

• El segundo factor importante que analizarán los funcionarios de la Fed es cómo se encuentra el sistema financiero después de los recientes colapsos de bancos de tamaño mediano. Esto es algo que el jefe de la Fed, Jerome Powell, mencionó en una conferencia en mayo.

• En ese momento deslizó que, como la Fed ha subido tanto la tasa referencial, tiene margen para hacer una pausa y evaluar el impacto de esas alzas y cómo las turbulencias en algunos bancos han restringido los créditos. "Habiendo llegado a este punto, nos podemos permitir mirar los datos y el panorama para hacer evaluaciones cuidadosas", dijo Powell el mes pasado.

Un tercer factor de peso: El empleo, que mantiene una tremenda fortaleza con la creación de casi 340,000 puestos de trabajo en mayo. Sin embargo, un análisis de Bloomberg explica que los funcionarios de la Fed estarían evaluando de forma un poco distinta la relación entre los salarios y la inflación.

• El análisis esboza que los funcionarios del banco solían pensar que era necesario suavizar el sector de los empleos y sus salarios para poder desacelerar la inflación, y que eso estaría cambiando. El reporte sustentó su razonamiento con una reciente declaración de Powell: "No creo que los salarios sean el principal impulsor de la inflación. Creo que los salarios y precios habitualmente se mueven juntos, y que es muy difícil decir qué está causando qué".

Qué esperan los analistas: Una herramienta que se mira mucho para predecir qué rumbo tomará la Fed es la del CME Group. Hasta este martes (luego de que salió la más reciente cifra del índice de precios al consumidor) mostraba 93% de probabilidad de que la Fed dejará al terminar esta reunión la tasa referencial en el rango de 5% a 5.25%.

• Sin embargo, para el encuentro de julio, el porcentaje de mayor probabilidad (58%) apuntaba a una nueva subida de cuarto de punto porcentual que llevaría la tasa de interés a un rango de 5.25% a 5.5%.

Qué ha pasado con la tasa de interés referencial en el pasado año: Ha subido en 10 ocasiones desde marzo del 2022, desde el nivel cercano a cero de los tiempos de la pandemia a este rango de 5% a 5.25% que mencionamos arriba. Este rango representa, además, su nivel más alto desde 2006 según la información histórica de la Fed.

Qué impacto ha tenido en otras tasas de interés: Otras tasas de interés como las de las tarjetas de crédito han subido junto con las decisiones de la Fed. Las tasas de interés de las tarjetas de crédito promediaron 20.44% a inicios de junio, según datos recopilados por Bankrate. Aunque hay que recordar que el puntaje crediticio y otros factores también inciden en cuánto se paga por tomar prestado con una tarjeta de crédito.

• Las tasas de interés de las hipotecas no suelen estar directamente relacionadas con la tasa de interés de la Fed, pero también han subido y actualmente promedian 6.71% (las de una hipoteca fija a 30 años), según las cifras de la hipotecaria Freddie Mac al 8 de junio.

• Y, por el lado contrario, las personas que cuenten con dinero para guardarlo en una cuenta de ahorros pueden evaluar las cuentas que ofrecen tasas de interés altas (que se conocen como cuentas de ahorro de alto rendimiento). Algunas de ellas están dando actualmente tasas superiores al 4%.

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